Vale a Pena Comprar Ações do Banco do Brasil? Análise Completa

Vale a Pena Comprar Ações do Banco do Brasil? Análise Completa

O Banco do Brasil (BBAS3) é uma das instituições financeiras mais tradicionais do país, com mais de 200 anos de história e forte presença no mercado de capitais brasileiro. Como uma sociedade de economia mista controlada pela União, o banco ocupa posição de destaque na B3 e frequentemente atrai a atenção de investidores interessados em exposição ao setor financeiro com potencial de dividendos. Mas será que, no cenário atual, vale a pena comprar ações do Banco do Brasil? Neste artigo, analisamos os principais aspectos que você deve considerar antes de tomar essa decisão.

O Banco do Brasil no Mercado Financeiro

Fundado em 1808, o Banco do Brasil foi a primeira instituição bancária do país e a primeira companhia brasileira listada em bolsa, em 1906. Atualmente, além da área bancária tradicional, o BB atua nos segmentos de investimentos, gestão de recursos, seguros, previdência, capitalização e meios de pagamento.

Como sociedade de economia mista, o banco tem 50% de suas ações controladas pela União, com 49,6% em free float (negociadas livremente no mercado). Essa característica traz tanto vantagens quanto desafios para o investidor, como veremos adiante.

Vantagens de Investir nas Ações do Banco do Brasil

Um dos principais atrativos para investidores é o dividend yield do Banco do Brasil, que tem se mantido em patamares elevados nos últimos anos. Com um payout médio de 40%, o banco tem conseguido oferecer retornos significativos via dividendos, mesmo em períodos de maior volatilidade no preço das ações.

Riscos e Desvantagens

Um dos principais pontos de atenção atualmente é o aumento da inadimplência no setor do agronegócio, que subiu de cerca de 1,2% para mais de 3% em apenas um ano. Esse fator, combinado com os impactos da Resolução CMN nº 4.966/21, tem pressionado os resultados do banco.

Análise de Indicadores Financeiros

Os resultados recentes do Banco do Brasil mostram um cenário desafiador. No último trimestre reportado, o banco registrou lucro líquido de R$ 3,785 bilhões, uma queda de 60,2% em relação ao mesmo período do ano anterior. Esse resultado foi fortemente impactado pelo aumento das provisões para créditos de liquidação duvidosa, especialmente no setor do agronegócio.

O ROE (Retorno sobre Patrimônio Líquido) do Banco do Brasil caiu para 8,4%, um dos pontos negativos do balanço recente. Esse indicador mede quanto uma empresa é capaz de entregar de retorno para cada real investido em sua atividade. Na prática, os 8,4% de ROE entregues pelo BB representam um valor menor do que o investidor consegue ter, por exemplo, aplicando em título de renda fixa.

Por outro lado, o guidance (projeções futuras) do banco para o ROE ao final de 2025 aponta para uma lucratividade entre 11,5% e 14%, o que seria uma recuperação significativa. Alguns analistas questionam, no entanto, se o banco conseguirá entregar esse resultado.

Opinião de Analistas e Perspectivas

As opiniões dos analistas sobre o Banco do Brasil estão divididas. De acordo com compilação recente, de 17 bancos que cobrem o BB, 11 estão “neutros” para o papel, dois estão “vendidos” e apenas quatro estão “comprados”. O “preço-alvo” médio dos analistas para a ação, que chegou próximo dos R$ 35 antes da divulgação dos resultados recentes, agora se encontra em cerca de R$ 28.

Pedro Galdi, analista do AGF, é um dos poucos que defendem a permanência do papel na carteira. Ele avalia que os fundamentos da estatal permanecem intactos, enquanto classifica os problemas de crédito como o risco natural do modelo de negócio.

Já Marco Saravalle, estrategista-chefe da MSX Invest, tem uma visão mais otimista. Para ele, as ações podem reagir positivamente justamente por conta das previsões para o futuro. “O banco está dizendo ‘olha, no segundo semestre vamos nos recuperar'”, afirma.

Comparativo com Outros Bancos

Ao comparar o Banco do Brasil com outros grandes bancos brasileiros, percebemos algumas diferenças importantes em termos de desempenho e valuation:

O Itaú (ITUB4) tem se destacado entre os grandes bancos, com o melhor índice de eficiência de sua história, o menor nível de inadimplência dos últimos 15 trimestres, um crescimento de +14% em seu lucro líquido e um ROE de 22,5% — o maior entre os bancos incumbentes brasileiros.

Muitos analistas, como os da Nord Investimentos, mantêm preferência pelo Itaú em suas carteiras, citando o crescimento médio aproximado de 15% ao ano, menor dependência setorial, operação nos mais altos níveis de eficiência e rentabilidade, além da distribuição de bons dividendos.

Vale a Pena Investir no Banco do Brasil?

Após analisar todos os aspectos, podemos concluir que investir em ações do Banco do Brasil apresenta tanto oportunidades quanto riscos significativos no momento atual:

O valuation atual do Banco do Brasil, com P/L de 3,6x e P/VP de 0,6x, sugere que o mercado já precificou grande parte dos riscos e desafios enfrentados pela instituição. O dividend yield projetado entre 9% e 11% também representa um atrativo para investidores focados em renda.

No entanto, é importante considerar que a recuperação dos resultados pode demorar alguns trimestres, com a normalização da inadimplência no agronegócio prevista apenas para 2026. Além disso, a redução no payout de dividendos para 30% pode impactar a atratividade do papel para investidores que priorizam a distribuição de proventos.

A decisão final sobre vale a pena comprar ações do Banco do Brasil deve considerar seu perfil de investidor, horizonte de tempo e objetivos financeiros. Para investidores de longo prazo, que conseguem tolerar volatilidade no curto prazo em troca de potencial valorização futura e dividendos, o momento atual pode representar uma oportunidade de entrada a preços descontados.